Elliott Managements grundare Paul Singer är känd för sina aggressiva aktivistiska strategier.Thos Robinson/Getty Images för New York Times

Paul Singer, miljardärens grundare och president för Elliott Management, en av världens mest formidabla aktivistfonder, slog nyligen vågor med stora investeringar i bland annat Southwest Airlines, Texas Instruments och SoftBank (SFTBF) Group. Med målbolag som har ett sammanlagt marknadsvärde på 400 miljarder dollar, kommer Paul Singers strategiska satsningar säkerligen att skicka krusningar genom marknaden i sommar.

Southwest Airlines

I måndags (10 juni) avslöjade Elliott Management en andel på 1,9 miljarder dollar i Southwest Airlines, vilket ger hedgefonden ägande av cirka 11 procent av flygbolaget. Singer överväger sannolikt att driva på för ledarskap och bredare strategiska förändringar på Southwest genom den stora andelen, vilket sätter VD Bob Jordan och verkställande ordförande Gary Kelly i rampljuset.

Den verkställande ordföranden och VD:n, som har tillbringat sammanlagt 74 år på Southwest, har varit ordförande under en period av otrolig underprestation på företaget. Vidare har de visat att de inte klarar uppgiften att modernisera Southwest, sa Elliott Management i en presentation skickade till sydväst i måndags. Southwest Airlines, det tredje största amerikanska flygbolaget av passagerare, har tappat hälften av sitt marknadsvärde under de senaste fem åren. Men med ett börsvärde på 16,6 miljarder dollar är det mer än dubbelt så stort som det största amerikanska flygbolaget av passagerare, American Airlines.

Texas Instruments

Tidigare denna månad tillkännagav Elliott Management en investering på 2,5 miljarder dollar i den Dallas-baserade halvledartillverkaren, och kritiserade företagets fria kassaflöde (per aktie) som minskat med 75 procent sedan 2022 efter en imponerande årlig vinst på 17 procent från 2006 till 2019. Citerar Texas Instruments' ordförande och tidigare vd Rich Templeton, Elliott påpekade det det bästa måttet för att bedöma ett företags resultat över tid är tillväxt av fritt kassaflöde per aktie i ett brev till bolaget. Elliott noterade att även om Texas Instruments är branschledande inom halvledare, vilket ger de största intäkterna av alla företag på marknaden för analog/mixed-signal halvledare 2022, har dess aktie underpresterat viktiga konkurrenter.

Den huvudsakliga kopplingen mellan chiptillverkarens imponerande intäkter och fallande aktiekurs är företagets dyra återinvesteringsstrategi sedan 2022 i ett försök att utöka produktionskapaciteten. Ledarskapet spenderade en tredjedel av företagets intäkter på investeringar utan tydliga bevis för att investeringen kommer att löna sig i långsiktiga intäkter. Elliott menar att detta tillvägagångssätt är långt överdrivet. Aktivistfonden hoppas kunna utnyttja sitt nytillskjutna kapital för att styra bolaget tillbaka till att prioritera långsiktigt fritt kassaflöde per aktie.

Gamkapitalisten

Singer, 79, grundade hedgefonden Elliott Associates 1977 med 1,3 miljoner dollar insamlade från vänner och familj. Hans tidiga investeringsstrategi fokuserade på att köpa mycket nödställda skulder och gå efter företag och till och med regeringar. Denna strategi har gett honom ryktet om gamkapitalisten. Sedan dess har företaget expanderat till olika investeringsstrategier, inklusive råvaruhandel, portföljförvaltning och aktivistinvesteringar, under namnet Elliott Management. Idag förvaltar företaget cirka 65,5 miljarder dollar. En av de äldsta hedgefonder i sitt slag, Elliott har bara förlorat pengar under två av sina 47 år i verksamheten och har producerat en årlig avkastning på 11 procent.