Ken Griffin talar vid Milken Institutes globala konferens på Beverly Hilton Hotel, den 6 maj 2024 i Beverly Hills, Kalifornien.Apu Gomes/Getty Images
Ken Griffin, grundare och VD för Citadel, är tredje högst intjänande hedgefondförvaltaren 2023 , endast efter TCI Funds Chris Hohn och Millenniums Israel Englander . Medan Griffins hedgefond tilldrar sig betydande uppmärksamhet och beröm, tjänar han nästan lika mycket från den liknande namngivna men mycket mindre kända separata enheten, Citadel Securities. Citadel Securities är en av de största marknadsgaranterna i världen. Den tjänade 2,3 miljarder dollar i intäkter under första kvartalet 2024, rapporterade Bloomberg tidigare denna månad. Förra året tjänade Citadel Securities 6,3 miljarder dollar i intäkter, jämfört med den självbetitlade hedgefondverksamhetens nettoavkastning på 7 miljarder dollar. Marknadsgaranten redovisade en vinstmarginal på 54 procent under första kvartalet 2024, en betydande ökning från 42 procent föregående kvartal och 40 procent året innan.
Citadel Securities grundades 2002, 12 år efter hedgefonden, och tillhandahåller likviditet och handel till privata och institutionella investerare genom att matcha köpare och säljare på aktie-, ränte- och derivatmarknader. Genom att utnyttja toppmoderna algoritmer för att utnyttja små prisskillnader, genererar den miljarder genom att fungera som en handelsmellanhand. 2015 blev det den största handlaren av ränteswappar efter transaktionsvolym, vilket lämnade traditionella Wall Street-banker i dammet.
Citadel Securities växande dominans drar till sig granskning
Citadel Securities drivs av Peng Zhao , som anslöt sig till företaget 2006 som kvantitativ forskare och tog sig till VD-positionen 2017. Den marknadsskapande giganten ligger bakom en betydande andel av amerikanska aktieordrar. (Bloomberg rapporterade numret kl runt 40 procent. ) Dess växande framträdande plats har väckt kritik från sådana som SEC-ordföranden Gary Gensler, som har jämfört företagets marknadsdominans med teknikjättar som Amazon. Ett företag har nu 40 procent till 50 procent av detaljhandelns orderflöde. Vad gör det med prissättningen av kapital i det här landet? Gensler antog en hypotes under sin utfrågning till kongressens nominering i mars 2021. Genslers oro skulle kunna beskriva att privata och institutionella investerares överkoncentration till en enda marknadsgarant skulle kunna ha negativa effekter på den fria marknadsprissättningen av värdepapper.
Citadel Securities fick sin högsta granskning under meme stock vurm 2020 när det avslöjades att Robinhood tjänade betydande delar av sina intäkter från att sälja kundorder till market maker medan privata investerare försökte kortpressa Citadels hedgefonds baisseartade position på GameStop. A 13F SEC arkivering av Citadel från rapporteringsperioden senast innan GameStop-kortpressen avslöjar att hedgefonden hålls lägger på Gamestop, ett derivat för att dra fördel av förväntningarna om att den underliggande aktiekursen kommer att falla. Citadel hade också gjort en investering på 2 miljarder dollar i Melvin Capital, som hade shorts på GameStop.
Vissa observatörer spekulerade att Citadel Securities kan ha bett Robinhood att stoppa handeln med GameStop för att skydda hedgefondverksamhetens böcker, som Citadel Securities kallade absurt. Företaget var renad från alla anklagelser om samverkan av en domare som inte fann några bevis för brott.
Ändå kritiserade Gensler Citadels mysiga relation med den avgiftsfria handelsplattformen Robinhood, och sa i en intervju med CNBC i oktober 2021, de har information som resten av marknaden kanske inte har, åtminstone under en kort period. Och till och med millisekunder spelar roll på dessa marknader.
Det skulle inte vara företagets första match med regulatorn. Citadel Securities beordrades av SEC att betala böter på flera miljoner dollar 2017 och 2018 över vilseledande uttalanden om hur det prissatte affärer och datafel som orsakade felaktig rapportering.
Rättelse: Den här artikeln har uppdaterats för att korrekt återspegla Citadel Securities marknadsandel av aktieorder från detaljhandeln och senaste intäktssiffror, med hänvisning till tredjepartskällor.