Boaz Weinsteins kamp mot BlackRock blir allt varmare.Taylor Hill/Getty Images
Den långvariga tvisten mellan kapitalförvaltaren BlackRock (BLK) och Boaz Weinsteins hedgefond Saba Capital Management visar inga tecken på att avta. En aggressiv push från Saba för att förändra 1o slutna BlackRock-fonder har lett till rättstvister, kontroversiella meddelanden och proxystrider. Men enligt Weinstein är kampen inte personlig.
Jag är inte ute efter att inte bli bästisar med [BlackRocks VD] Larry Fink, sa han idag (25 juni) på Bloomberg Invest Conference i New York. Jag vill bara tjäna pengar till mina investerare.
Weinstein är grundare och investeringschef för Saba, som använder en investeringsstrategi som kallas sluten fondarbitrage för att förvärva aktier i fonder som handlas till en rabatt på det underliggande värdet av deras tillgångar och sälja dem till nettotillgångsvärde (NAV) för en vinst. Enligt Saba är flera av kapitalförvaltarens slutna fonder – som har ett begränsat antal aktier – underpresterande under BlackRocks ledning. Hedgefonden har ägnat mer än ett år åt att förespråka att omvandla dessa till öppna fonder och låta investerare lösa in aktier med BlackRock till fullt värde och låsa upp cirka 1,4 miljarder dollar i vinster.
I ett försök att genomföra dessa förändringar driver Saba på för en förändring av styrningen. Genom att hävda att BlackRock-förvaltare inte kan agera i alla aktieägares bästa, har de nominerat förvaltare på de 10 BlackRock-fonderna och försöker ersätta en majoritet av styrelsen vid tre fonder och en minoritet i de återstående sju. BlackRock Innovation and Growth Term Trust (BIGZ) på 1,6 miljarder dollar, som Weinstein beskrev som den fond som har fått mest av min uppmärksamhet, är en av fonderna där Saba söker majoritet.
Kämpar för styrelseförändringar
Weinstein sa att ett aktieägarmöte som genomfördes idag för BIGZ indikerade starkt stöd för hedgefondens nominerade, med sju Saba-nominerade som fick fler röster än alla BlackRock-nominerade och fyra Saba-nominerade som fick mer än dubbelt så många röster än de som valts av kapitalförvaltaren.
Om mer än två tredjedelar röstade åt ett håll kan BlackRock inte längre säga att de utger sig för att tala för aktieägaren, sa Weinstein vid dagens evenemang. Aktieägaren har talat. Vi vann, tillade han. Sabas nominerade inkluderar Athanassios Diplas, Deutsche Banks (DB) tidigare riskchef för global kredithandel, och Alexander Vindman, en tidigare medlem av Vita husets nationella säkerhetsråd.
De oberoende, preliminära resultaten för BIGZ är ännu inte tillgängliga, men vi tror att en majoritet av rösterna till Sabas fördel kommer från Saba själv, och inte från andra aktieägare, sade BlackRock i ett uttalande och tillade att preliminära resultat från aktieägarstämmor. som hölls tidigare denna månad tyder på att Sabas styrelsekandidater för andra fonder har avvisats.
Proxystriden är den senaste vändningen i ett långvarigt korståg mot BlackRock. Weinsteins hedgefond vann 2023 en rättegång mot kapitalförvaltaren om aktieägarnas rösträtt. I mars lanserade den en annan rättegång som hävdade att BlackRock använder en stadga i en av sina slutna fonder som gör det särskilt svårt för nya förvaltare att få styrelseplatser. Enligt Weinstein är rättstvisterna ett resultat av att Blackrock införde valregler som skulle få Vladimir Putin att rodna.
Både Saba och BlackRock har försökt få investerare inför en serie aktieägarmöten den här månaden angående styrningen av de slutna fonderna. Tidigare i år skickade BlackRock ett meddelande till tusentals kunder om att deras medel är det under attack av Saba. Hedgefonden har skapat en en dedikerad webbplats som presenterar sin kampanj med en landningssida som läser Fink om det med hänvisning till BlackRocks VD.
Förutom att skaka om styrelser, försöker Saba att avsätta BlackRock som förvaltare av sex av de 10 fonder som övervakar cirka 10 miljarder dollar i tillgångar. BlackRock har under tiden hävdat att Saba bara försöker berika sig själv istället för aktieägare och har enligt uppgift varnade investerare av hedgefondens tidigare historia av att ta över slutna fonder och ändra deras sammansättning.
Enligt Weinstein vill Saba inte nödvändigtvis ta över förvaltningen av fonderna. Det här är inte min första rodeo, sa hedgefinansiären och tillade att Saba har inlett ett 80-tal liknande kampanjer men bara tagit över en fonds förvaltning i två fall. Vi kommer inte in i det med det målet, vi kommer in i det med målet att tjäna våra investerare pengar, tillade han.