Ray Dalio talar under China Development Forum (CDF) 2023 på Diaoyutai State Guesthouse den 25 mars 2023 i Peking, Kina.Lintao Zhang/Getty Images
Ray Dalio, grundaren av världens största hedgefond Bridgewater Associates, anser att det är dags att köpa kinesiska aktier trots att han varnade för en 100-årig storm i en uppsats förra veckan. Mitt i pessimism kring en avtagande ekonomi, en åldrande befolkning och en massiv fastighets- och skuldkris beskrev Dalio Kinas problem som hanterbara av kinesiska ledare om de gör sitt jobb bra genom att vara både smarta och modiga i en blogginlägg denna vecka.
Tiden att köpa är när alla hatar marknaden och det är billigt, skrev Dalio. De kinesiska börserna har fallit 6 biljoner dollar under de senaste tre åren, medan beslutsfattarna i Peking försöker stötta upp stimulanser för att återvinna optimism. Ansträngningarna har börjat realiseras: MSCI China Index, som övervakar över 700 företag som handlas inom Kina och internationellt, i är bland de bästa presterande jämfört med andra stora globala index under de senaste månaderna, återhämtade sig 12 procent från en lågpunkt i början av januari.
Ändå ser den bredare ekonomin dyster ut. Internationella valutafonden (IMF) förutspår att Kinas BNP-tillväxt kommer att nå 4,6 procent år 2024 – mindre än regeringens mål på 5 procent – förväntar sig att den kommer att sakta ytterligare till 3,5 procent till 2028.
I sin uppsats förra veckan beskrev Dalio den kinesiske presidenten Xi Jinpings varning för en 100-årig storm från några år sedan som att den började förverkligas som de första dagarna av en orkan, och erkände att höga skulder, kulturella och geopolitiska spänningar med USA. och andra delar av världen, och intensifierade spänningar angående en växande ojämlikhet i inhemsk välstånd, eftersom kriser kastar en skugga över Kinas framtid. Sådana negativa utsikter avskräcker dock inte miljardärinvesteraren. Nyckelfrågan är inte om jag ska investera i Kina så mycket som hur mycket jag ska investera, skrev Dalio i veckan.
Dalios samhörighet med Kina sträcker sig längre än rent ekonomiskt intresse. Han erkänner en djup koppling till det kinesiska folket och kulturen, vilket understryker det symbiotiska förhållandet mellan hans personliga känslor och investeringsstrategi. Jag har haft en underbar 40-årig relation med det kinesiska folket och den kinesiska kulturen som har fått mig att älska dem, skrev han. Jag investerar i Kina eftersom jag i stort sett alltid har varit involverad på de kinesiska marknaderna.
Dalio har en lång historia med Kina utanför verksamheten. Hans filantropi, idag känd som Dalio Philanthropies, började ursprungligen som China Care Foundation efter att ha samlat in 15 miljoner dollar för att stödja barn med särskilda behov i landet. Dalio och hans fru Barbara grundade Beijing Dalio Welfare Foundation 2013 för att hjälpa undertjänade samhällen i Kina och är en av de främsta välgörare från China Global Philanthropy Institute, en tankesmedja för att utveckla filantropi i landet.
Oron kring Kina sträcker sig bortom ekonomiska överväganden till även politiska. Dalio karakteriserar denna oro som Xi Jinpings omfamning av legalism, ett koncept som är djupt rotat i kinesisk historia som förespråkar en striktare efterlevnad av statlig auktoritet under utmanande perioder. Med den nuvarande förändringen mot en mer legalistisk, autokratisk, kommunistisk riktning, uppstår naturligtvis frågor om omfattningen av denna trend, observerade han och hänvisade till den skarpa övergången till kommunistiskt styre i mitten av 1900-talet som ett extremt exempel på att kinesiskt ledarskap sedan dess har modererats. mot en mer marknadsorienterad strategi.
Dalio föreslog att hans optimism när det gäller att investera i landet troligen inte drivs av makroutsikterna utan av individuella undervärderade möjligheter. Jag tycker att kinesiska tillgångar av hög kvalitet är mycket attraktivt prissatta och jag har gjort mycket bra investeringar där, skrev han. Bridgewater, efter en insamlingsrunda som avslutades i januari, är inställd på dubbel sina investeringar i Kina.