Halvvägs in i denna månad 60 minuter intervju med finansjournalistikens gudom Michael Lewis, en ögonblicksbild av en halvflinande bankir i kritrandig kostym fyllde skärmen. Med en tjock hals och mjukt ansikte, munnen vänd hårt uppåt, log den före detta bostadsobligationshandlaren Howie Hubler omedvetet ut mot 12 miljoner tittare.
I sin trevliga tävling i New Orleans sa Mr. Lewis att denna bankir förlorade Morgan Stanley (MS) omkring 9 miljarder dollar. Mer än någon enskild handlare någonsin har förlorat i Wall Streets historia. Och ingen vet hans namn.
Det gör de nu. Mest tack vare den intervjun och Mr. Lewis' The Big Short , en slags recession-era uppföljare till hans Wall Street-klassiker Liar's Poker, Howie Hubler har blivit en omedveten ikon för finanskrisen. Även om han gjorde en smart satsning mot subprime-lån, kompenserade han det genom att spela enormt mycket på lite bättre bolån som visade sig vara utomordentligt värdelösa. Ändå lämnade han banken med flera miljoner dollar, säger boken, och drog sig tillbaka till New Jersey med ett hemligt telefonnummer.
En Wall Street-skurks berättelse, precis som en skurk i en serietidning, har distinkta scener. Det finns det tidiga anständigheten, den sura vändningen, den storslagna handlingen, flykten och sedan försvinnandet. Men det som ibland kommer efteråt, en lugn återkomst, kan vara det mest dramatiska av allt.
JAG KÄNNER HAN BARA som en bra person. Och jag är säker på att han kommer att komma ut i toppen, i grunden, på grund av vem han är. Men det är svårt att analysera hans värld, sa bankirens far, en fastighetsmäklare i New Jersey vid namn Howard Hubler Jr. Hans son är tekniskt sett Howard Hubler III. Den andra killen var den tuffaste av de tre. Han dog vid 97, och jag fick aldrig in ett ord.
4 maj stjärntecken
Wall Street-sonen är också tuff. En före detta fotbollsspelare från Montclair State College, beskrivs han i The Big Short som högljudda och egensinniga och mobbande, den typen som reagerar på all intellektuell kritik av hans yrken genom att säga åt kritikern att ta sig ur ansiktet.
Men vad är en personlighetsquirk när du är en topphandlare av Morgan Stanley-obligationer? Han var bra på det han gjorde och han var smart. I slutet av 2004 var han skeptisk till subprime-bolåneverksamheten och längtade efter nya sätt att satsa mot den. Han fann Morgan Stanley-kunder som var villiga att sälja honom kreditswappar på pooler av subprime-hypotekslån, vilket, även om det finns många poetiska sätt att uttrycka detta, var som att teckna en fantastisk försäkring på ett hus du har byggt i kvicksand.
Men ekonomins fall tog ett tag innan han började, vilket var ett problem för Mr. Hubler – som i april 2006 fick ansvaret för sin egen Morgan Stanley-hedgefond, kallad Global Proprietary Credit Group. För att kompensera för de miljontals dollar som det kostade att genomföra sina subprime-satsningar tills de dåliga tiderna slog till, sålde han försäkringar på lite bättre bolån. Han satsade på en katastrof som han tydligt såg komma, och sedan mot en värre katastrof han var blind för – gick med på att försäkra huset bredvid, vackrare men i samma sand. Och eftersom det är mindre lukrativt att försäkra något som är mindre riskabelt, var han tvungen att sälja flera gånger så många swappar som han själv hade köpt.
Före hösten, The Big Short rapporterar att Mr. Hublers grupp kände sig kränkt när Morgan Stanleys riskchef beordrade tester för att se vad som kunde hända med deras insatser om betalningsinställelser orsakade förluster på 10 procent för deras subprime-pool, vilket de trodde aldrig skulle hända. Den kommande nedgången var fyra gånger värre. New York Times sa att hans satsningar kostade Morgan Stanley 10 miljarder dollar. Bankchefen John Mack kallade det pinsamt för mig, för vårt företag.
Vad hände med Howie Hubler? Steve Kroft frågade den här månaden 60 minuter .
Han får säga upp sig från Morgan Stanley och han tar med sig miljontals dollar i efterskottsbetalning, svarar Mr. Lewis. Tiotals miljoner dollar i efterskottsbetalning.
MEN LIVET GÅR VIDARE för fallna Wall Street-chefer. Lehmans ex-ekonomichef Erin Callan tillbringar enligt uppgift mycket tid i en spinningstudio i East Hampton; Bear Stearns Jimmy Cayne sägs spela mycket bridge; och Merrill Lynchs Stan O'Neal sitter i styrelsen för en massiv aluminiumtillverkare. Samtidigt har tidigare topplånemäklare som Jack Soussana startat lånemodifieringsföretag som tar ut förskottsavgifter av låntagare i utbyte mot ett löfte om att få långivare att sänka betalningarna. Jag är ingen skum person, sa han The Times förra året. Vi ändrade bara manuset och ändrade produkten vi sålde.
stjärntecken 11 nov
Tvärs över Hudsonfloden, i en kontorssvit i Rumson, N.J., har Mr. Hubler tyst glidit tillbaka till bolånebranschen. Enligt marknadsföringsmaterial startade han ett företag med tidigare Morgan Stanley-kollegor för att ge råd till hypotekslångivare vars låntagare hotar att gå bort från hem som är värda mindre än vad de är skyldiga.
De kallas lånevärdegruppen.
Förra månaden tillkännagav företaget ett patentsökt program som lovar kontanta belöningar till husägare om de stannar kvar och betalar av sina bolån helt. Det skiljer sig inte från att jag lägger 20 000 dollar i en säck på ett köksbord och säger: 'Det här är dina pengar', sa Frank Pallotta, företagets vicepresident och en före detta bankman i Morgan Stanley, för mig den här veckan. Jag kan inte prata med siffror. Men vi har anmält många. Vi är live och vi rullar.
Mr. Hublers företag inkluderar också hans gamla egenutvecklade handelsgrupps verkställande direktör. Standard är rationellt för många låntagare: medan de förlorar sitt hem, gör de sig av med en bolåneskuld av ännu större värde, säger dess webbplats, med hänvisning till de miljontals amerikanska hushåll som är skyldiga mer på sina hem än vad hemmen är värda. Var fjärde bostad med bolån ligger just nu under vattnet här i landet.
Loan Value Group tar ut avgifter till långivare i utbyte mot att de organiserar en belöning som ger incitament för husägare att inte gå i konkurs. Eftersom att helt enkelt lämna kan vara ekonomiskt vettigt, säger företaget, är lösningen att rikta in en låntagares plånbok.
Mr. Hubler skulle inte tala för denna artikel. Han är ganska övertygad om att inte prata om detta, sa en talesperson. Det skulle inte heller Richard Santulli, företagets nyutnämnde styrelseordförande, som var vd för flygplansägarbolaget NetJets fram till augusti förra året; inte heller styrelseledamoten Michael Goodman, tidigare vd för J.G. Wentworth, företaget med engångsbelopp (vi förstår att det är svårt att vänta!) som ansökte om konkurs förra året.
Men herr Pallotta, vicepresidenten, var villig att tala. Folk känner som om, du vet, Howie var problemet och Wall Street var problemet, sa han. Och vet du vad? Om det var en fråga om integritet, eller tillit, eller förmågan att tillföra värde till en ekonomisk situation, skulle vi inte vara så långt. När företagets belöningsprogram tillkännagavs förra månaden sa Loan Value Group att de redan arbetade med tre hedgefonder som äger bolån. Om de trodde Howie var en S.O.B. eller Frank var en BS-artist, vi skulle inte ha dragkraften.
På frågan om långivare de arbetar med eller låntagare som kan stanna i sina undervattenshem på grund av löftet om en belöning, sa han att kunderna vill vara anonyma. Jag har inte sett tårar, sa han, men jag har sett folk säga: 'Jag kan inte fatta att jag fick det här.'
Men kommer kämpande husägare att låta sig lockas att stanna av ett företag som leds av före detta handlare av subprime-bolåneobligationer? Speciellt en vars verkställande direktör hålls fram som en ikonisk och imbecilisk skurk i Mr Lewis intervjuer med Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker och Mr Kroft? Vi har ingen önskan, det gjorde vi aldrig från början, att sälja namnet Loan Value Group, sa Pallotta. Om du vinner på lotteriet, bryr du dig om det är Scratch and Pay eller Scratch and Sniff eller New Jersey Lotto? Pengarna finns där.
Dessutom, sa han, är det här med Michael Lewis mycket gamla nyheter.